全球四大粮商，ADM（美国）, 邦吉（美国），嘉吉（美国），路易达孚（法国），简称：ABCD。他们每家都有150-200多年的历史，他们掌控全球80%的粮农贸易，他们常常被称为国际粮食市场的“幕后之手”，他们低调、神秘、实力强横，在全球市场翻手为云覆手为雨。

  1851年，法国政坛风云变幻。列奥波德·路易·达孚便在这个多事之秋创建了如今的粮商巨头——路易达孚（Louis Dreyfus）。它不仅是唯一一家发源于法国的国际四大粮商，而且是世界第三及法国第一粮食出口商。

  路易达孚见证了法兰西帝国的陨灭，见证了运动的兴起，见证了美利坚合众国的崛起，更见证了工业革命中社会持续健康发展与粮食供给之间的微妙关系。

  经历了近160年的新陈代谢，路易达孚成为了年销售额高达200多亿美元的大集团，已在50多个国家设立了分公司。

  在版图扩张上，路易达孚继承了拿破仑席卷欧洲大陆的霸气，在全球主要的粮食产地和交易集聚地都设立有机构。如南美的布宜诺斯艾利斯和圣保罗，欧洲的伦敦和巴黎，美国的威尔顿和孟菲斯，亚洲的南亚和中国

  在经营范围上，路易达孚的低调作风并不能掩盖其纵横整个农业、饮食业和金融业的野心。路易达孚集团不仅从事谷物、油料、油脂、饲料、大米、棉花、天然及人造纤维等农业项目，而且涉及肉食、食糖、咖啡等各种食品制造。除此之外，与ADM公司相似的是，路易达孚开始把触角伸到了大宗商品国际贸易（电力、天然气、石油及石油产品）和金融业（各类债券和银行业经营）当中。

  不同于ADM于纽约交易所高调上市的做法，路易达孚选择了和嘉吉一样的发展策略——隐蔽中不断前进。这种远离公众视野的发展的策略的确给处于敏感行业的路易达孚减少了很多麻烦，也给其全球扩张计划的成功实施扫除了一些不确定因素。

  路易达孚在瑞士起家，以西欧与黑海沿岸地区为核心，经营事物的规模囊括亚洲、非洲、北美洲和拉丁美洲，影响力辐射全球100多个国家和地区。在一百六十多年的发展过程中，公司由单一的谷物贸易商成长为跨国涉农公司集团，形成“农产品+金融+物流”全方位经营模式。总体来说，公司经历了以下三个发展阶段：

  工业革命到1929年“大萧条”期间，有利的外界环境，初期的谷物贸易的成功经验以及关系网络的建立，使得路易达孚在地域上和利润上都取得了很大的成绩，最终成为世纪的谷物贸易领先者。

  （1）1851年，路易达孚开启谷物贸易之路。十九世纪的工业革命推动了粮食贸易的大发展。法国、瑞士边境两边的谷物价格的巨大差异，促成路易达孚初期交易的兴起。

  （2）19世纪末，以西欧和黑海沿岸为基地，路易达孚完全控制了敖德萨的谷粮贸易。完成工业化的英国变成全球第一大农产品进口国，而俄国是世界第一小麦生产国和出口国。随着俄罗斯帝国向南开拓至黑海，敖德萨成为俄罗斯沿岸平原所产小麦向英国的主要出口港。鉴于此，路易达孚把业务重心稳定在敖德萨和黑海一带，不久便将商业网伸展到汉堡、不来梅、柏林、曼海姆、杜伊斯堡和巴黎等地，19世纪末成为区域谷物贸易霸主。

  （3）20世纪20年代，路易达孚借战争之利雄霸全球。1910s发生的俄国十月革命以及第一次世界大战，冲击了谷物贸易。但路易达孚依靠自身谷物贸易经验和渠道，参与到协约国从美国粮食进口的贸易中。公司扩宽贸易范围，不再把俄国当作英国唯一的小麦供应商，而是逐步转向北美、阿根廷、印度和澳大利亚，为谷物贸易开辟更多路线。

  20世纪三十年代的大萧条，第二次世界大战，以及政府干预农业政策的出台，导致粮食业重新洗牌。路易达孚依靠遍布全球的谷物贸易网络渡过难关，战后初期延续前一阶段谷物贸易和船运业战略，从危机中重建。

  六十年代以后，全球粮食产业经营环境已发生根本性变化，面对竞争对手向加工和精炼方向的转型，路易达孚从两个方面实现战略“二次定位”：（1）延续传统谷物贸易优势，（2）实行多元化战略，“农产品+金融+物流”一体化平台逐步形成。

  世界各地区之间的粮食占有不平衡性进一步加剧,。主要的谷物供应地区由30年代的南美洲变为北美，欧洲粮食出口量也逐步上升，亚非拉成为粮食净进口地区。路易达孚调整布局，涉足如美国，加拿大出口市场，并积极扩展亚洲市场，攫取全球化时代谷物贸易的利润。

  在大宗商品贸易方面，路易达孚实施相关多元化战略，延续集团传统业务优势，不仅在地域上实现进一步扩张，而且经营事物的规模扩展到更多产品。其次，在非相关多元化方面，公司横向延伸企业价值链，进军房地产、电力、通讯、石油、天然气等领域。同时，进一步利用金融市场，多元化转型大放异彩。

  我们认为，路易达孚能成为全世界粮商的核心要素在于其构建的“农产品+金融+物流”一体化平台，该平台以农产品全产业链为主体，金融服务和物流服务两翼并行，形成“一体两翼”的发展格局。具体为：

  （1）“全”而“广”的农产品产业链，以农产品贸易为基点沿产业上游种植、中游研发与下游销售发展，涉及农产品种类齐全，囊括地域范围极广；

  （2）金融助力，套期保值，最大限度利用金融衍生品，执行最严格的套期保值风险管理制度，锁定公司经营风险，维持利润稳定；

  （3）物流支撑，发达而成熟的物流体系，尤其是海运系统，可以面向全球提供从农场到工厂，再到销售终端的服务。

  “一体两翼”的平台具有战略协同效应。路易达孚以农产品产业链管理为核心，通过执行严格的金融管理制度，建立完整的运输物流体系，在农产品的生产、加工、流通与销售的每一个链条上提高效率，共享市场信息与生产技术，加强产品保证、市场营销等环节，进而提升整个产业链的价值。

  路易达孚起家于谷物贸易，在一百六十多年的发展过程中，逐步构建了一条完整的农产品产业链。“从农场到餐桌”，路易达孚控制了农业产业链的每一个环节：农资供应者（种子、饲料、农业机械等）→农产品生产者（农民、农场或生产企业）→农产品加工者（分级、包装、储藏等）→农产品经销商（市场营销服务者）→农产品消费者。

  路易达孚不仅掌握了世界各地优质的农业原料资源，包括棉花、小麦、玉米等，而且控制了农业生产资料的供应，比如种子、化肥等。自有经营产出，与外来采购相结合，为路易达孚带来稳定的原料供应，既成就其农产品全球贸易商的地位，又能保证中游农产品的加工。

  路易达孚不仅进行农业技术的研发，而且利用现代化的加工设施，对农业原料做深加工，增加农产品的附加值。路易达孚目前在全球共经营65个加工基地，包括榨油厂、果汁厂以及咖啡加工厂等。加工厂的建立，巩固了从农场到餐桌的中间环节，便于共享全产业链优势，既能消化部分贸易农产品，又能提供更符合市场需求的产品。

  路易达孚控制商品流通和销售经营渠道，非间接接触消费者，掌握第一手的市场信息，更好地指导和安排生产。按照每个客户订单，生产定制化产品与批量产品，更好地实现用户个性生产消费需要，增强客户粘性。

  路易达孚通过对生物乙醇技术的突破，打通粮食与石油的关联，实行粮油联动，将自己的粮食优势转化为能源优势，此外，从种子、化肥等生产环节到终端销售，路易达孚一条龙的运作依赖的是自身建立的物流系统。

  公司最核心的业务是农业，不仅依靠农业起家，而且借此完成了资本的原始积累。近年来，公司追求全面发展，致力于成为“所有农产品现货和期货市场的主要参与者”，在巩固农业领域已有优势外，逐步延伸企业价值链。目前公司不仅是棉花、大米、油籽、糖类、玉米、小麦、橙汁和咖啡等产品的主要全球贸易商，而且公司业务纵横整个农业、食品加工业、能源以及金融证券业，是四大粮商中在非涉农领域营业范围最广泛的一家。

  公司实行集中统一管理，总部在巴黎，是决策中心、资金调度中心、资产运营中心、投资中心、财务控制中心和利润分配中心，通过制定公司的发展策略，统筹策划整个公司的商业活动。同时在部分国家和地区也有相对独立的经营管理机构，管理有序，经营也得到不断扩展。

  分支机构遍布在全球100多个国家和地区，形成亚洲、欧洲和黑海沿岸、中东和非洲、北美洲、拉美北部以及拉美西部和南部等六大区域。全球化布局，一方面有利于利用各地区不同的自然条件，分散农业生产经营风险；另一方面，有利于公司整合全球农业资源，自然资源和人力资源，发挥比较优势，从事大规模跨区域采购、加工与销售。

  路易达孚全产业链的利益在农民、客户、同业以及社会利益相关者之间形成共享机制。

  （1）对于农民，路易达孚不仅仅向农民销售化肥种子，易达孚基金还会为个体农户提供贷款与技术辅助服务。

  （2）对于客户，遍及全球的分支机构，能保证路易达孚第一时间为客户提供完善的市场贸易信息服务和管理咨询服务。

  （3）对于同业，路易达孚商品事业部与其他大型粮食贸易公司和加工公司进行广泛地信息交流和业务往来，以及与各国粮食行业协会存在深入的合作。

  （4）对于社会责任，而路易达孚森林资源集团在环境与节约世界资源方面做出了很大贡献。

  路易达孚是“四大粮商”中最早参与金融业的企业，从1883年在路易斯交易所最先使用期货进行交易，1905年路易达孚银行的设立，到2008年路易达孚投资集团的成立。一百三十多年的金融业务经验为公司谷物贸易的顺利开展提供了得天独厚的优势。

  路易达孚凭借自身完善的期货交易机制和雄厚的资金实力，操纵国际大宗商品市场行情报价。目前国际市场通行的是点价交易，即大宗商品交易价格为期货价格加合理的升贴水，因此路易达孚通过多个期货市场的跨市操作，影响期货市场行情报价，同时又利用现货市场进行配合，最终实现在期货和现货两个市场上的双重收益。

  路易达孚有一套全面风险管理体系，在整合全球化的生产信息和市场信息的基础上，总结出了一套以金融技术为基础的风险识别、风险评估、风险控制的方法和工具，内部专设的风险管理部门，与期货部门以及交易部门一起进行风险管理，不仅防范公司经营风险，且能为客户提供咨询服务。

  风险管理运用最成熟的是路易达孚的套期保值策略。通过期货和现货两个市场，同种产品，同一数量，相反方向，在生产、消费环节保价格，在加工环节保基差，是操作的核心理念。但是路易达孚坚决确立套期保值制度的核心理念，以及严格执行套期保值过程，才是最为称道的地方。

  进入1960年代，路易达孚致力于成为所有农产品期货与现货市场的主要参与者，以此战略定位为核心，进行一系列扩张与兼并活动。雄厚的资金实力与完美的财务策略安排，为路易达孚实现自身战略转型创造了良好的条件。

  资产管理功能在2008年之前，散布在路易达孚各个公司的财务部门与资产管理部门，在路易达孚投资企业成立后，才从日常职能工作中剥离出来，主要为机构客户开发及管理金融衍生工具，目前运营资产超过270万美元，在欧洲，美洲以及亚洲各大城市都设有分支机构。

  路易达孚物流网络起初为农产品贸易与仓储服务，多以自建为主，大多分布在在各地大宗商品进出港口附近，以地区大型仓库为核心，承担着从生产地到仓库，到加工地，最后到市场整个实物流动环节的运输任务。后期，物流构建成为集团兼并收购的前沿阵地，为路易达孚横向多元化以及纵向价值链整合起了重要的推动作用。

  路易达孚旗下设有路易达孚航运集团，不仅为公司谷物交易服务，也为第三方客户提供运输支持。目前公司在全球六大区域拥有143处港口设施，谷物运输拥有170艘船舶，海运业务相关从业人员多达1600多人。近年来，路易达孚在一些高的附加价值的领域内与世界级行业专家展开合作，如与法国燃气公司液态天然气运输的合作；与阿尔卡特投资布设海底电缆；与空中巴士开展飞机部件的海上运输等。

  作为敏感行业的代表，不论是已经上市的ADM和邦吉，还是一贯低调的嘉吉和路易达孚，他们都尽力把自己包装成“农业的救星”和“生态的伙伴”。但是，巨大的利益往往能左右公司的使命，因此，才有了那么多耸人听闻的生态事件和幕后阴影，才有那么多对这些国际粮商的猜忌和质疑。

  平心而论，历数ABCD四大粮商的风雨历程，显而易见他们身上有太多值得中国企业学习的地方。特别是它们能够在多次战争的洗礼中傲立不倒，其顽强的生命力和管理者的智慧无疑是可敬的。

  淡定思索，中国太需要这样的企业。不论从农业的独立性上看，还是从产业的完善性上看，我们都急需犹如ABCD那样的民族企业。

  一旦失去对农业的掌控，就失去了农产品的定价话语权，进而也就失去了更多的东西，包括农产品产业链、土地、生态环境，甚至是少数贫困者的生命！

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